AI 资本支出2027年冲破1兆美元！投资回报分歧成焦点

随著超大规模云端业者（hyperscalers）相继扩大投资，华尔街预估，全球AI资本支出到2027年可能突破1兆美元，2026年则上看8,000亿至9,000亿美元。与此同时，今年各大科技公司也普遍上调资本支出预测。

Jefferies分析师指出，需求持续超过供给且价格上扬，是推动资本支出攀升的主因。

统计显示，Alphabet今年资本支出上修4%至1,850亿美元，Amazon上修1%至2,000亿美元，Meta增加8%至1,350亿美元，Microsoft则大幅调升24%至1,900亿美元。

尽管AI建置成本庞大，但分析师指出，投资已开始反映在营收与订单上。根据Jefferies，目前产业积压订单约2兆美元，云端业务成长加速，且在AI投资下，超大规模业者仍维持营运费用纪律与利润杠杆。

Alphabet的表现尤受肯定。BMO资本市场分析师Brian Pitz表示，Google的订单金额单季几乎较上一季翻倍、年增率高达400%到4,620亿美元，支撑本轮资本支出循环。其中略高于一半的订单预计在未来24个月内转为营收。

然而，Meta的扩张计划引发市场疑虑。Jefferies分析师表示：「Meta可能仍将处于观察名单，直到资本支出回报更明确。」Meta去年（2025年）资本支出为720亿美元，今年预估落在1,250亿至1,450亿美元间。该公司第1季自由现金流降至12亿美元，远低于去年同期的260亿美元。

AI资本支出扩张对晶片制造商及设备供应商而言是好消息。Evercore指出，各类客制化ASIC晶片需求强劲成长，并认为代理型AI将成为关键应用场景，有望在未来数年推动CPU需求回升。

RBC Capital Markets维持对多家半导体业者的正面评级，包括辉达（Nvidia）、美光（Micron）、迈威尔（Marvell）、Astera Labs、安谋（Arm）与莱迪思半导体（Lattice Semiconductor），并指出强劲资本支出趋势也有利于博通（Broadcom）、超微（AMD）、晟碟（SanDisk）与英特尔（Intel）等。RBC表示，AI需求正推动晶圆制造出现双位数成长。

本文转自：TNT时报